《刚性泡沫》经典语录

像振富这样的例子还有不少，譬如曾经风光无限的无锡尚德太阳能电力有限公司和江西赛维太阳能高科技有限公司，也都是在政府明里暗里的鼓励和担保支持之下，才进行了大量的新增产能投资，而最终导致企业资不抵债，又不得不寻求地方政府和国有银行的救助。

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在2007~2009年的全球金融危机之后，世界各国几乎都经历了一轮政府增加杠杆的过程。 这是因为很多国家的金融机构在此次金融危机中受到冲击，政府不得不通过增加自身杠杆承担民营企业和金融机构负债的方式，来保证全国金融体系的稳定和经济的平稳运行。

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企业高负债却不能通过破产实现退出，直接结果就是产能过剩。

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中国投资者对于做空机制和做空并不是很熟悉。要知道，中国A股市场在2010年之前是没有任何做空机制的，即使是在做空机制推出之后，A股市场的做空交易在整个市场交易量中也往往只占微不足道的比例 而即使是在西方发达资本市场，做空交易的比例也不超过整个市场的10%

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根据国家统计局不完全的官方统计，钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、造船等行业的产能利用率分别只有72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%，也就是说，这些行业的产能过剩率至少有25%。中国产能过剩的数据严重高于其他各主要经济体。

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债务之于债务人，永远是一把高悬于头顶的达摩克利斯之剑。 还债义务的刚性，对企业现金流和资本结构的冲击，违约声誉风险和破产成本，对一个国家的经济和金融稳定都可能会带来巨大的风险。

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虽然做空交易已经存在了三四百年的时间，但在中国，仍然有不少观察者认为，针对中国概念股和中国公司的做空交易，是针对中国的一种阴谋 即使是在股指期货和融券业务推出多年之后，中国市场的监管者和投资者仍然因融券机制可能对市场带来冲击而对其持严重保留态度

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还债义务的刚性，对企业现金流和资本结构的冲击，违约声誉风险和破产成本，对一个国家的经济和金融稳定都可能会带来巨大的风险。 日本20多年前戛然而止的经济发展奇迹，很大程度上就是债务问题在日本房地产泡沫和股市泡沫双重破裂后逐步显现的结果。

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电解铝行业在几年以前曾经是一个暴利行业，其产能利用率几乎达到100%。 正因为这个行业的高利润率和国家战略性重要产业的身份，使得大量的社会资金和国有资金都投入到该行业中，导致3年之后的今日，电解铝行业的产能利用率已经不到50%。

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从某种意义上来讲，中国证监会和包括美国证监会在内的很多其他国家的证券市场监管机构的使命不尽相同 以美国证监会为例，其主要目的在于保证资本市场的秩序、公平和稳定。 而除了这一全球各国证券监管部门的普遍职能之外，中国证监会还有一个重大的使命，那就是要促进中国资本市场的发展。

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