可是，随着负债总额的累积，信贷总额的权重日增并开始对抵押品价值产生了增值的效应。这个过程一再持续，直到总信贷的增加无法继续刺激经济的那一点为止。此时，抵押价值已经变得过度依赖于新增贷款的刺激作用，而由于新贷款未能加速增长，抵押品价值就开始下降。抵押价值的侵蚀对经济活动产生了抑制的作用，反过来又加强了对抵押品价值的侵蚀。到了那个阶段，抵押品已经用至极限了，轻微的下跌就可能引起清偿贷款的要求，这又进一步加剧了经济的衰退。

索罗斯在80年代写下这段话，是为了阐释他“繁荣-萧条模型”的核心机制。当时，他正运用这套理论在金融市场进行宏观投资。其意义在于，他挑战了市场总是有效的传统经济学观点，指出信贷（认知）与抵押品价值（现实）之间存在一个危险的反馈环：市场越乐观，贷款越多，推高抵押品价值，这又反过来证明贷款是安全的，从而鼓励更多贷款。这个循环会一直持续，直到信贷增长无法跟上，泡沫便瞬间破裂。

在现代，这段话是理解一切资产泡沫（如房地产、股市、加密货币）的万能钥匙。它提醒我们，当整个经济的“繁荣”感觉建立在不断新增的债务之上时，风险就在积聚。它适用于个人理财（警惕过度加杠杆投资）、企业决策（审视扩张是否依赖廉价信贷），以及宏观政策观察（央行收紧流动性时往往是转折点）。其核心启发是：任何依赖“价格永远上涨”信念支撑的体系，都内嵌了崩塌的种子。

本质上，索罗斯描绘了一个金融体系的“瘾君子”模型：初期，信贷（毒品）带来快感（资产增值）；中期，需要更大剂量（更多贷款）才能维持同等快感；末期，一旦剂量无法增加，崩溃和痛苦的戒断反应（贬值与衰退）就会开始。这是一个关于人性贪婪、群体错觉与系统脆弱性的永恒寓言。